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      工程機械板塊的簡要分析

        工程機械板塊2月份上漲3.26%,同期上證綜指上漲3.2%,表現基本同步于大盤。板塊估值水平仍處歷史低位,當前:A股工程機械2011年和2012年的平均PE估值為11.8和9.7倍,整體PB為2.9倍。

          工程機械近期反彈的核心邏輯是宏觀政策放松所帶來的估值提升。在板塊經歷估值修復后,行業需求是否回暖成為關鍵。目前下游基建復工雖不很理想,但業內對信貸及液壓扳手各項政策放松預期向好,銀河證券分析師邱世梁判斷,銷量數據同比增速將前低后高。從近期草根調研情況看,二月末、三月初工程機械銷售情況環比已有改善。雖然銷量同比增速還處于負值,但此情況屬于預期范圍之內。

         房地產銷售回暖,基建有望陸續開工,將對工程機械銷售形成一定支撐。央行再次工程機械應急維修技巧下調存款準備金率;房地產銷售數據回暖(3月9日公布數據顯示,房地產新開工面積增速為5.1%,新開工計劃投資額同比增速維持在23%的高位);鐵路2012年鐵路新項目陸續開工;水利建設規劃總投資預計達1.8萬億,是“十一五”的2.5倍。短期工程機械銷量雖未見明顯好轉,長期來看,在信貸放松背景下,房地產市場回暖和基建復工對工程機械銷量有一定的拉動作用,利好工程機械后期的銷售繼續回升。

         基于此,長江證券分析師章誠建議繼續持有工程機械,推薦:春興精工、巨星科技、森遠股份。華泰證券分析師王軼銘亦稱,中長期來看,行情能否持續取決于行業基本面是否配合,將持續觀察房地產市場和基建復工對行業銷量的拉動力度。維持工程機械行業“增持”的投資評級,建議關注行業龍頭企業:中聯重科、三一重工、徐工、柳工。


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